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如果你持有这位百亿基金经理的基金 千万注意一个问题

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David902 发表于 3 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式

檀香们周末好,又到了我们的檀谈时间。



巴顿·比格斯在《对冲基金风云录》中提到,规模是业绩的敌人。



不管是国外的彼得·林奇,还是国内的张坤、葛兰等,业绩都受困于基金规模的膨胀。



但广发基金90后基金经理郑澄然,却打破了这个魔咒。



郑澄然是位新手基金经理,2020年5月20日开始管理第一只基金,管理经验还不到2年。按理来说,如此短的管理经验,没必要过多关注。



我们关注的是,郑澄然未来前景如何?



小将初出茅庐,成绩不赖。据wind数据,郑澄然担任公募基金经理以来,截至2022年4月19日,基金经理个人总回报率达到61.63%,远超同期沪深300的5.07%。





(数据来自:wind)



2020年7月23日,郑澄然接手广发高端制造,和老将孙迪共同管理,2020年基金回报率达到133.83%,在同类排名中位列第二,当年差点成为基金冠军。



业绩飙升,基金规模迅速膨胀。



截止2020年3季度末,基金规模只有71亿,期间收益率为8.84%,跑赢同期沪深300的-2.69%;截止2020年4季度,基金规模达到150亿;到2021年1季度末,基金规模达到257亿。



2020年10月1日-2020年12月31日,也就是基金规模破百亿、但尚未破200亿期间,基金业绩达到19.5%,跑赢同期沪深300的13.6%;



2021年1月1日-2022年3月31日,基金规模突破200亿,基金收益率为4.44%,跑赢同期沪深300的-18.97%。而这期间的2021年8月20日,孙迪卸任,交由郑澄然独立打理。





(数据来自:wind,2020/7/23-2022/3/31)



从结果来看,规模成倍膨胀后,基金业绩却没有下滑,始终跑赢沪深300指数,超额收益明显。从这段时间看,郑澄然抗住了规模压力,接过了前辈的接力棒。



人红是非多,基民对小郑的质疑也随之而来:



一个90后小伙子,真能管好几百亿资金吗?


他从业经验短,牛熊市经历不够,不值得信任。


郑澄然到底行不行?我们一起来客观分析。




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娱乐圈选秀爱搞养成系,郑澄然也是广发基金的养成系基金经理。



2008年,数理化几乎满分的郑澄然顺利进入北大,就读微电子专业。偶然听了周其仁老师的课,对经济学产生了兴趣,开始修经济学双学位。后来,又被保研至北大汇丰商学院攻读金融学硕士学位。



2015年,郑澄然从北大硕士毕业。他当时有两个选择,一是到香港一家外资投行,实习期月薪5万港币;另一个则是广发基金。



香港的高薪很诱人,但郑澄然嫌远、嫌麻烦,最后还是选了广发基金,成为一名行业研究员。



担任研究员期间,他研究的行业主要是电力设备与新能源,子行业包括光伏、风电、电网设备等。



我们早就说过,大型金融机构遍布学霸,头脑毋庸置疑,郑澄然新能源行业的研究功底很扎实,给基金经理推荐的股票,在光伏、新能源板块胜率比较高,公司便将他调给名将刘格菘当助理,这让他快速走上了基金经理之路。



2020年5月20日,郑澄然开始管理第一只基金广发鑫享混合,搭档正是刘格菘。



自任职以来,截至2022年3月31日,基金业绩达到107.22%,成功翻倍,而同期沪深300指数的收益率只有6.73%。



一出道就由名将带领,小郑的起点很高。可以说,刘格菘是他的师傅,在他此后的投资实践中,深受刘格菘影响,这点我们后边会详细讲到。



2020年7月23日,郑澄然又接手另一个基金广发高端制造,搭档是孙迪。这只基金成为当年公募基金年度冠军的热门之选,也让郑澄然真正走进基民的视野。



老将带出山,刘格菘和孙迪分别在2021年5月19日、2021年8月20日退出,交由小郑独立管理,这时广发高端制造的规模已经突破200亿。



广发鑫享混合、广发高端制造这两只基金在他独立管理期间,截至2022年3月31日,分别获得16.25%、-6.37%,分别跑赢沪深300的-18.36%、-11.46%。



那么,郑澄然到底做对了什么,让他在张坤等明星基金经理被捶得鼻青脸肿时,却能保持不错的成绩?



从投资领域来看,他专注于新能源、光伏、半导体、军工等自己熟悉、也关乎国计民生的领域,一旦看好某个行业、某家公司,敢下重仓。



广发高端制造和广发鑫享混合的风格比较相似,主要重仓高端装备制造板块。



具体来看,以2021年4季度为例,按申万一级行业分类,广发高端制造行业分布为电力设备(62.13%)、石油石化(21.2%)、机械设备(8.96%)和基础化工(5.89%);




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(数据来自:wind)



广发鑫享行业分布为电力设备(64.36%)、石油石化(19.91%)、机械设备(8.31%)和基础化工(4.63%)。



(数据来自:wind)



具体到个股上,两只基金的持仓集中度都比较高,持股相似度也高。



以2021年4季度为例,广发高端制造前十大重仓股集中度达81.43%,前五名分别为正泰电器、天合光能、阳光电源、桐昆股份和荣盛石化;



广发鑫享前十大重仓股集中度80.58%,持股与广发高端制造重合度较高,前五名分别为阳光电源、正泰电器、天合光能、晶澳科技和桐昆股份。




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(数据来自:wind)



可以看到,郑澄然偏好于新能源板块股票,两只基金2021年4季度前十大重仓股中,新能源板块股票集中度都超过了50%。

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看到这里,就不难理解为什么这两只基金业绩会飞升了,因为从2020年2季度—2021年4季度,新能源行情迎来大爆发!

风口一来,猪都飞上天。郑澄然是属于无意踩中风口?还是实力使然?

他的基金都值得买上吗?

想要一探究竟的檀香,请移步视频版收看~




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形腿望舞 发表于 3 天前 | 显示全部楼层
今年拿2020年的业绩来写文章,广发我从2021-2022亏了快40%了
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伊索谗言 发表于 3 天前 | 显示全部楼层
说实话几千字基金赚钱的很少…操盘能力和游资比差很多。操控短线的能力几乎没有…大面积坍塌。比股票输的都多的比比皆是
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敢想敢做敢拼 发表于 3 天前 | 显示全部楼层
看看今年水平再说吧
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luly靓 发表于 3 天前 | 显示全部楼层
这个叶现在也开始吹风了,可怕
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123456879 发表于 3 天前 | 显示全部楼层
有点不想关注叶檀了。
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123456879 发表于 3 天前 | 显示全部楼层
广发高端制造今年-32%,跑输大盘!
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叶檀越来越不严谨了
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音乐之家1 发表于 3 天前 | 显示全部楼层
瞎猫碰到死老鼠。
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123456881 发表于 3 天前 | 显示全部楼层
叶这是接了软广的活吗!
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